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“二手车隐贵”汽车街的喜与忧

34资源网2023年07月05日 16:45134

中国最大的二手车交易平台

编者按:本文来自微信公众号斑马消费(ID:banmaxiaofei),作者:范建,创业邦经授权发布。

中国最大的二手车交易平台是谁?

不是广告打得震天响的瓜子和优信,而是一直低调潜行的汽车街。

尽管中国二手车年交易量超过千万辆,但极度分散,市场集中度低,汽车街的整体市场份额仅有1.3%,CR5的市占率为6.1%,头部企业之间并没有拉开明显差距。

近期,汽车街递交招股书向港股发起冲击,会不会重蹈优信的覆辙?

经销商转型电商

如若汽车街能顺利登陆港股,这将是现年62岁的杨爱华,在数十年的创业经历中,打造的第二家上市公司,且都集中在汽车流通行业。

虽然,杨爱华多次以百亿身价跻身胡润全球富豪榜,但他个人极为低调,很少接受媒体采访,互联网上关于他个人的信息极少,百度百科“杨爱华”词条也只有寥寥几句。

1999年,杨爱华创立汽车销售公司宝信汽车,在上海开出首家4S店,并成为奥迪在中国的首批授权经销商之一。

不过,在公司成立后的5年间,宝信汽车在行业内的表现并不抢眼。直到2004年,与宝马建立合作关系,成为该品牌在中国的首批授权经销商。

至此,公司猛踩油门走出上海,向江苏、浙江、山东、天津、辽宁等全国多地市场快速扩张,门店大多集中在东部沿海经济发达城市及人口集中区。

2011年,杨爱华将宝信汽车送上联交所。公司以销售中高端、高端及超高端豪华汽车品牌为主,授权销售汽车品牌达18个,是宝马在中国乃至全球最大的经销商。

上市之后的宝信汽车,借助资本优势,先后收购燕骏汽车、瑞安宝隆等公司股权,进一步巩固了自身在华北及西部的市场地位。

2014年,宝信汽车营业收入超过300亿元,跻身中国汽车经销商前十强。

这时,互联网正在猛烈冲击各大行业,汽车销售也不例外。

杨爱华意识到,电商或将改变汽车销售行业,于2014年搭建起电商平台“汽车街”,并于次年与全国数十家大型汽车销售集团结成联盟。

为全心投入到汽车街的运营,2015年底,杨爱华将宝信汽车控制权让渡给A股4S巨头广汇汽车,公司整体估值过百亿。

如今,宝信汽车(广汇宝信)的总市值已跌至不足10亿港元。

最大二手车商

网上卖车,看似为一门不错的生意。就在汽车街成立前后,众多互联网行业创业者投身其中,最终无人成事。

汽车是一个标准品,具有可以电商化的特点。但被忽视的是,汽车作为高价值商品,用户购买具有很长的决策周期,线下体验始终是不能绕开的重要一环。

因此,众多汽车电商平台,最终都变成了为线下4S店引流的入口。

在不断探索中,杨爱华最终为汽车街找到了二手车交易这条路。

当时,在各路资本的助推之下,二手车的电商化成为了风口,瓜子、优信等二手车平台快速崛起,大有取代二手车贩子之势。

汽车街的股东阵营中,也是星光熠熠。全球最大的二手车整售拍卖公司美瀚拍卖的母公司Cox Automotive,是汽车街的第二大股东。腾讯、京东以及华兴资本等,也在公司的多轮融资中,输送子弹。

与此同时,汽车街借助自身优势,通过股权关系,与全国多家大型汽车经销集团达成稳固的合作关系。

有过购车经验的人都知道,很多4S店都有回收二手车或是以旧换新的服务,它们所获得的二手车,如何流入市场呢?

这就是汽车街最大的业务来源。

公司通过线上、线下拍卖的形式,将这些大批量的二手车,卖给专业买家(二手车商等),再由他们销售到终端市场。

汽车街的主要收入来源,就是向买家收取佣金(二手车价的3.5%)以及其他增值服务费用。2020年-2022年,公司来自每辆车的平均收入分别为1296元、1280元和1505元。

据知灼咨询数据,2022年,通过汽车街交易的二手车数量约为16万台,占二手车交易平台的市场份额为12.6%,全国第一。

截至2022年末,已累计有4900家4S店在汽车街上处置二手车,每年约有1.4万买家在汽车街上购买3台或以上二手车,在同类平台上排名第一。

突破增长瓶颈之难

最近几年,新能源汽车取代燃油车的趋势越来越明显,传统4S店的生存越来越艰难,卖车不赚钱早已成为常态。

杨爱华应该庆幸,自己急流勇退,在相对高位时将宝信汽车出手,选择了二手车这一看似并不性感的赛道。

外界不知道的是,作为二手车交易的中间平台,汽车街盈利水平强到足以让所有4S店眼红。

2020年-2022年,公司整体毛利率分别为64.6%、62.8%和60.9%;净利率分别为19.9%、24.4%和14.8%。同期,公司营业收入为4.53亿元、6.78亿元和4.68亿元;归母净利润分别为1899.7万元、4796.8万元和4523.7万元。

报告期内,各项主要经营指标,都出现了较大幅度的波动。对此,公司的解释是,受外部环境的影响,拍卖会不能如期举行,其中,2022年有上千场原定的拍卖会取消,营业收入大受影响。

当前,中国二手车市场的年交易量超过千万辆,但市场集中度低,贵为行业老大的汽车街,2022年的交易量也仅有整体市场的1.3%,与行业老二仅有几万辆的差距,CR5的总体市占率也仅有6.1%,头部企业都需要寻求突破的空间。

此次汽车街寻求上市融资,又能把钱花到哪里去呢?

在汽车街之前,优信二手车已于2018年率先登陆纳斯达克实现资本化。上市之后,公司股价持续暴跌,如今总市值仅剩8050万美元。作为对标企业,会不会影响二级市场对汽车街的估值?

本文为专栏作者授权创业邦发表,版权归原作者所有。文章系作者个人观点,不代表创业邦立场,转载请联系原作者。如有任何疑问,请联系editor@cyzone.cn。

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