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ChatGPT的红利英伟达吃不下?

34资源网2023年03月08日 15:4688

英伟达最新的RTX 40系显卡售价给了所有用户当头一棒。

编者按:本文来自微信公众号 BT财经(ID:btcjv1),作者:梦萧,创业邦经授权发布。

英伟达亲民的显卡价格或将一去不复返了。

据最新的TrendForce预测,人工智能(AI)将成为英伟达最大的收入来源之一。据估计,OpenAI的ChatGPT最终将需要超过30,000个英伟达图形卡,这引发市场担忧英伟达显卡价格是否会再次疯涨。

近日,英伟达正式发布RTX40系显卡,其售价真的给了所有等待的用户当头一棒。9499元起售的RTX4080,12999元起售的RTX4090,前者比起上一代显卡涨价73%。

有华尔街分析师认为,这样的定价无疑是背叛了用户,恶意抬高价格,但从商业角度来看,这或许是英伟达对业绩一次自救行为。

2月底英伟达发布了2023财年及第四季度财报,从财报上看,英伟达全年营收269.7亿美元,同比去年269.1亿美元仅增长了0.22%,净利润为43.68亿美元,相比较于2022财年的97.52亿美元下滑55%。其在第四季度营收60.51亿美元,同比下滑21%,净利润为14.14亿美元,同比下滑高达53%。

在2023财年以及第四季度业绩表现并不亮眼的情况下,财报发布的当日,英伟达的股价不降反增,股价上涨了0.48%,而次日更是暴涨了14.02%,股价来到238.88美元,为2022年4月以来最高。

自英伟达财报发布后,股价由206美元/股一路看涨,每股涨幅达16%,每股上涨了32.88美元,市值增加了811亿美元,总市值为5795亿美元,一举成为美股半导体行业第一股。

净利润暴跌了一半以上,为什么英伟达还能如此被资本看好?ChatGPT能否点燃英伟达未来业绩?英伟达的显卡此后会不会成为“奢侈品”?

AI业务营收创纪录

财报显示,英伟达2023财年AI(数据中心)业务全年收入达150.1亿美元,创下历史新高,同比增长了41%,其中第四季度AI业务收入36.2亿美元,同比增速为11%。从英伟达财报以及电话会中无数次提到AI,可以看出AI对英伟达的意义重大,其CEO黄仁勋更是公开表示AI技术已经来到拐点。

从第四季度的营收构成来看,AI已经成为英伟达营收的重要组成,第四季度英伟达总营收不过60.51亿美元,而AI业务营收为36.2亿美元,占总营收的60%。英伟达在财报中透露,AI业务增幅超过40%是因为“美国云服务提供商购买了更多的产品”。

英伟达原先的支柱产业游戏却出现断崖式下跌,财报显示游戏在第四季度的营收为18.3亿美元,同比下跌达46%。在2023财年,游戏总营收为90.7亿美元,同比下跌了27%。作为“卖显卡”起家的英伟达,如今的游戏业务因为数字货币退潮的原因,似乎还没缓过气来。

在另外两个营收构成中,专业视觉和汽车嵌入式技术方面,有喜有忧,专业视觉方面在第四财季收入为2.26亿美元,同比下滑了65%,2023财年专业视觉总收入为15.4亿美元,同比降幅达27%。“专业可视化业务受到经济状况快速变化的影响,这导致我们与OEM合作伙伴的库存过剩。”这是英伟达给出的解释。

而英伟达在汽车嵌入式技术方面,第四季度营收为2.94亿美元,同比增长了135%,整个2023年该业务总营收为9.03亿美元,为历史新高,其中得益于2022年9月推出的Thor自动驾驶芯片,该芯片的算力取得突破性进展,单片算力达到现款产品Orin和FSD芯片算力的8倍和28倍。

尽管ChatGPT火爆,给英伟达带来更多的想象力,但在2023财年并未能展现出来,其中第四季度营收和净利润都出现了不同程度的同比下滑,具体到到AI业务也只增长了11%,投资人刘波认为ChatGPT的贡献还没有在本财季中体现出来,未来这一领域什么时候能够为英伟达带来直接效益还有待观察。“ChatGPT是从今年1月才火出圈的,而英伟达股价早在去年10月就开始上涨了,他们之间有关联,但不是英伟达近期股价上涨的根本原因。聚焦人工智能领域,才是英伟达被资本看好的关键。”

一万美元一片的天价芯片

2023年至今,ChatGPT持续爆发,相关概念股股价都有较大增幅,人工智能迅速成为全球科技领域的焦点,微软、谷歌、百度、阿里、腾讯等为代表的中外科技巨头正式拉开了大模型训练的序幕,英伟达作为底层算力的一大巨头将加速AI的发展速度,为ChatGPT提供算力支持。ChatGPT的发展需要其高端GPU的支撑,在ChatGPT持续火爆的情况下,市场对英伟达AI芯片产品的需求将会持续猛增。

英伟达在财报中表示公司在聚焦AI领域,AI业务在其总营收中的占比不断提升,是公司聚焦AI领域的具体表现,其营收占比已经达到6成,这也使得资本市场对英伟达的前景感到乐观。

在人工智能火热的当下,近日英伟达放出了GTC2023的消息,黄仁勋表示:“AI正迎来有史以来最辉煌的时刻。新的AI技术和迅速蔓延的应用正在改变科学和各行各业,并为成千上万的新公司开辟新的疆域。这将是我们迄今为止最重要的一次GTC。”

在财报发布后的电话会上,英伟达CEO黄仁勋和CFOCollette Kress等高管参加,黄仁勋表示从初创公司到大型企业对生成式Al的兴趣越来越浓厚。AI的应用开始展示出这项新兴技术的潜力,技术突破的累积已经将AI带到一个拐点,生成式AI引发了采用AI战略的紧迫感。在五分钟内,英伟达提到AI多达23次。

对此有业内人士解读为,英伟达本质上是当今AI系统的操作系统,在ChatGPT推出之后英伟达的软件体系开始加速。CFO Collette Kress也表示:这是一个巨大的机遇,将推动数据中心的强劲增长,这一增长将在今年加速。

有媒体指出,英伟达在ChatGPT火爆出圈之际有点“趁火打劫”的意味,一款专为AI竞赛而准备的高性能芯片英伟达A100售价将达1万美元/片,据悉这款芯片可以专为AI软件提供动力,将成为人工智能领域关键工具之一,无论是ChatGPT、Bing AI或Stable Diffusion等机器学习模型,都非常适配,对训练和使用神经网络模型有重要的推动意义,其高昂的售价也被业内广为诟病。

“英伟达的天价芯片有蹭热点的感觉,但英伟达在众多行业是龙头地位,比如图形处理器的市场份额高达95%,这使得英伟达的科技能够与财富相结合。只是1万美元一片的价格还需要市场检验。”刘波认为天价的芯片未必会给英伟达业绩带来实质性的增长,毕竟这个价格过于昂贵,市场的接受程度可能会大受影响。

受困虚拟货币遇冷

和前几年虚拟货币的火爆不同,近两年虚拟货币持续遇冷。

随着加密货币市场暴跌,英国央行行长安德鲁·贝利曾在2022年6月公开警告过虚拟货币的投资者,如果投资者决定投资数字资产,就应该做好遭受巨大损失的准备。安德鲁·贝利在英国议会上表示:“如果人们想投资这些资产,没问题,但要做好赔光所有钱的准备。”这一官方表态,几乎宣判了虚拟货币的“死刑”。英伟达虽然没有直接投资虚拟货币,却因虚拟货币遇冷而影响到了显卡销量。

自从比特币等虚拟加密货币问世以来,英伟达就沾了虚拟货币的光,因为英伟达的显卡除了可以用于玩高端游戏,还可以用于虚拟货币的挖矿。在前几年虚拟货币行情火爆期间,英伟达的高端显卡备受币圈矿工的追捧,甚至不惜高价购入。以RTX3090显卡为例,官方定价为11999元,但在2020年到2021年的虚拟货币牛市中,价格几乎被翻了一倍,达到2万元左右。

英伟达2022年第一季度财报显示,用于挖矿的显卡占英伟达该季度总销量的1/4。但虚拟货币的火爆未能长久持续,目前全球虚拟货币都面临寒冬,中国等国家都明确禁止使用虚拟货币,相关法律出台后已经进一步“封杀”虚拟货币,将挖矿列为非法金融活动。

随着众多国家官方抵制和禁止使用后,虚拟货币的价格出现了断崖式直线下跌,以太坊协议给虚拟货币的矿工行业带来巨大变化,当以太坊完成合并,PoW验证机制将被PoS所取代,曾经的矿工群体将受到最大影响。

科技行业观察员姜鹏许指出,矿工们以后挖矿不再完全依靠算力,显卡功能被降低,依靠显卡挖矿的时代走向了终结。矿工们挖矿的积极性也因虚拟货币遇冷而大受打击,显卡需求明显减少,不仅如此,新显卡销售遇到被矿工们低价处理的冲击,直接造成了英伟达产品销量锐减,加大了库存。

同时,全球PC市场陷入长期低迷,联想、惠普等知名PC供应商在2022年的销量均出现同比30%左右的下滑,甚至英伟达的直接竞争对手英特尔还出现了营收和利润双降的情况,英特尔财报显示,2022年营收下滑超过1/5,净利润下滑了2/3,是近20年来的最差表现。

受困于虚拟货币的遇冷以及全球PC市场的不景气,英伟达的游戏业务收缩明显。游戏业务原本一直是英伟达的主营业务,其营收占比一直在5成左右,但结合2023财年的各季度表现来看,游戏业务是每况愈下,第一季度营收为36.2亿美元,第二季度则直接跌至20.42亿美元,环比暴跌近50%。第三季度则继续下滑至15.74亿美元,环比下滑达23%。第四季度有所回升,营收来到18.3亿美元,但依然只有第一季度的一半左右。游戏业务的式微已是肉眼可见的速度展现出来。

但对此英伟达并不担心,其CFO Colette Kress在财报电话会议上称,由库存调整导致的业绩下滑情况“很大程度上已经过去了”,她给出的理由是“大多数地区的需求都很稳定”。CEO黄仁勋也表示,游戏业务正从疫情后的低迷中复苏。对此也业内人士并不认可,“全球经济整体下行,众多游戏相关公司业务都受到较大影响,英伟达想完全恢复有点过于理想化,从游戏业务在营收占比中的不断下滑,也能说明其本身发展和整体市场环境一致,短期内不会有太大改变。面对全球半导体行业的寒冬,英伟达的游戏业务后续难以重新扛起营收大旗,属于它的时代似乎一去不复返。”

ChatGPT 是英伟达下一个矿工?

英伟达的幸运之处在于自身没有空窗期,在虚拟货币遇冷,矿工失去挖矿激情后,ChatGPT的意外大火,让英伟达无缝衔接地进入了ChatGPT时代。

自2022年年底被推出后,ChatGPT迅速火爆全网,国内外众多科技巨头入局跟进,谷歌和百度相继官宣,还有众多科技企业纷纷涌入赛道,乍一看ChatGPT就是下一个“矿工”,能为英伟达带来不菲的经济效益。

用户数量在持续暴增,现有算力难以应对,造成了ChatGPT的体验感越来越差——回复越来越慢,内容越来越不能让人满意,ChatGPT算力有限难以应对,只能让用户排队。想要提升用户体验简单粗暴的方式就是增加算力,而在全球芯片领域市占率高达70%的英伟达看似充满机遇,却也充满变数。

面对ChatGPT热潮引发的巨大需求,众多资本涌入赛道,英特尔等老对手们也不会坐视英伟达一家独大,目前尽管英伟达依然是众多AI公司的首选,但面对英伟达部分高达一万美元一片的天价芯片,随时有“粉转黑”的可能。

中国AI市场将是未来数年最大的市场,却因英伟达无法掌控的原因,遭遇美国政府掣肘,比如英伟达的A100、H100 GPU是目前ChatGPT使用量最大的芯片,却遭到美国政府出口禁令。

美国政府禁止英伟达向中国出售高端芯片

为了代替这两款芯片,英伟达推出了“替换版”的替代芯片A800 GPU,实践证明这一“替换版”性能方面明显有差距。英伟达此举甚至有自砸招牌的可能,也容易失去中国市场,给竞争对手可乘之机。

金融分析师许艺认为ChatGPT是个概念风口,就像当初的虚拟货币和元宇宙等热潮一样,这些东西都在初期陷入疯狂,但很快回归理性,“在风口出现前期,泡沫是在所难免的,以谷歌的实力快速跟进ChatGPT都能出现翻车,可见国内外能真正有实力做好ChatGPT的企业并不多,能像矿工一样对英伟达来一波爆发,却同样难以为继。就像虚拟货币只火爆了几年一样,在科技更新迭代迅猛的时代,任何模式都无法做到一劳永逸。”

在主营游戏业务难回昔日雄风之际,英伟达将宝押在ChatGPT上,在相关风口下能够带动股价的短期提升,但市场终究是要回归其基础业务之上,一旦明年的业绩难以达到预期,英伟达或很快让出美股半导体第一股的宝座。

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