被评为“十大不推荐产品”、净利润下滑…… 涪陵榨菜的急转直下？

春天是合法的、免费的致幻剂。

编者按：本文来自微信公众号鳌头财经（ID：theSankei），作者：晓敏、高原，创业邦经授权发布

日前，因为评为“十大不推荐产品”，乌江榨菜登上了微博热搜。

几天后，母公司涪陵榨菜（002507.SZ）递交了2020年成绩单，出现了净利润下滑。

实际上，过去十年来，涪陵榨菜的净利润持续上升，比较多靠的是广告和涨价两大驱动力。

而在当前消费者健康意识崛起、消费更加理性的背景下，涪陵榨菜还能维持高增长吗？

被评为“十大不推荐产品”

3月15日，珠江经济台联合《消费者报道》杂志发布了 “2021年度十大不推荐产品”。 其中，“乌江鲜脆榨菜丝”榜上有名，不推荐理由为：钠和甜味剂相对较多。

消息一出引来舆论哗然，甚至还登上了微博热搜榜，尤其在康师傅（00322.HK）、统一（00220.HK）等方便面企业因央视3·15晚会曝光的酸菜事件中招后，“泡面配榨菜”的神仙组合跌入谷底。

尽管3月16日，@乌江榨菜发布声明称，其所有生产均严格按照食品安全国家标准进行，包括该榜单中提到的钠和甜味剂两项指标，但仍引来众多争议。

有网友评论“老坛酸菜和乌江榨菜都中标了，我想去洗胃”。

而这一事件背后也反映出当下消费者健康意识的提升。

实际上，榨菜本就没有大健康的标签，盐多也是可以想见的。在当下全民注重健康营养的背景下，榨菜的未来发展在哪引人深思。

快消品行业分析师朱丹蓬对鳌头财经表示，酱菜类产品本就没有大健康的标签，且其想效仿其他产业进行转型难度又很大，因为酱菜本身遵循古法，要的就是腌制的口味，要进行绿色化无害化的处理会失去产品原本的风味。

靠广告和涨价驱动 出现净利润下滑

几天后，乌江榨菜的母公司涪陵榨菜递交了2021年成绩单。数据显示，2021年，涪陵榨菜实现净利润7.42亿元，同比下滑4.52%。

值得注意的是，涪陵榨菜一直保持较好的净利润增长，自2007年以来，其仅出现过三次净利润下滑，分别在2014年、2019年和2021年，这对涪陵榨菜而言或有很大的意义。

回顾这些年业绩，涪陵榨菜净利润表现很好。

数据显示，2021年，涪陵榨菜实现营收25.2亿元，是2007年4.35亿元营收额5.8倍，而2021年涪陵榨菜净利润为7.42亿元，是2007年2841.9万元净利润的26倍。可见，其净利润增长远远超过营收增长。

而背后的秘诀则是广告和涨价两大秘密武器。

据了解，涪陵榨菜较早就开讲品牌故事，于2006年重金1400万元买下央视新闻联播的黄金时段的广告位，还拉来张铁林为其代言。那句“乌江榨菜，我爷爷的爷爷都说好”的广告词让很多人至今难忘。

而在涨价方面，涪陵榨菜更是走在了一众食品企业的前面。

据了解，自2008年进行第一次涨价以来，过去十几年间，其先后进行了13次涨价，可谓“一年一涨”。这对于涪陵榨菜净利润的贡献是实打实的。

对此，朱丹蓬认为，低价值产品的优势只有品牌和规模。

涪陵榨菜做品牌比较早，通过广告让消费者熟知，具有了先发优势，前期实现了一波增长。

而后来榨菜赛道因不具有健康属性，遇到了发展的天花板，涪陵榨菜想实现增长只能通过涨价的手段。

遇到双重天花板 未来增长空间在哪里

除了遇到行业发展的天花板，涪陵榨菜自身业务增长也出现明显的天花板。

据朱丹蓬透露，全国范围内来看，大部分四五线城市的农贸市场都有乌江榨菜售卖，涪陵榨菜想再进一步跑马圈地扩大市场份额已经非常难了。

而消费者对榨菜的人均消费频次又在下滑，这使得涪陵榨菜增长遇到了明显的天花板。

而在当前的背景下，涪陵榨菜过往增长依靠的两大杀手锏又不像之前那么好使了。

目前各式新消费品牌众多，消费者又越来越理性，很少会冲动消费，这使得某品牌想单纯依靠广告实现业绩大涨难度很大。

实际上，2021年，涪陵榨菜已在进行大手笔广告投入。

财报显示，2021年，涪陵榨菜销售费用为4.75亿元，同比增长了29.07%，其中品牌宣传费用更是暴增了11324.05%。

然而涪陵榨菜业绩却并没有实现多快增长，这或许就是最好的证明。

而涪陵榨菜还在进行多元化的尝试，其曾于2015年收购四川惠通进军泡菜市场，目前涪陵榨菜的多元化业务包括泡萝卜、泡竹笋、泡白菜等泡菜品类以及下饭菜、海带等。

然而，截至2021年底，涪陵的榨菜业务在营收中的占比仍达到88.39%，仍为公司贡献业绩的主力。

值得注意的是，2020年年底，涪陵榨菜在2021年新战略启动会上，喊出了“百亿乌江”的雄伟目标，并力争在2023年就实现销售额突破百亿元。

回看2021年，其营收只有25.2亿元，面临双重增长天花板，又很难靠过往路径实现增长的涪陵榨菜，要靠什么实现两年业绩翻两番的宏伟蓝图？

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